莘县| 肥乡| 安康| 凤庆| 湖北| 巴塘| 白朗| 邳州| 额敏| 芜湖县| 南沙岛| 东方| 互助| 宽甸| 平和| 西藏| 余干| 武川| 兴山| 普陀| 黄岛| 吉利| 西乌珠穆沁旗| 伽师| 水富| 丹巴| 卫辉| 菏泽| 宜兴| 集安| 和田| 巨野| 淇县| 兴安| 蔚县| 乌兰| 青河| 林芝镇| 武汉| 嘉峪关| 开封县| 剑河| 元谋| 蓬莱| 武胜| 库尔勒| 班玛| 景泰| 奇台| 务川| 鹰潭| 宝兴| 丹巴| 翠峦| 班戈| 万荣| 邱县| 黄陵| 西峡| 洛南| 丰城| 双牌| 广德| 龙泉驿| 大同区| 松江| 旬阳| 偃师| 沿滩| 秀山| 安吉| 云县| 新安| 瑞金| 集安| 彰化| 罗甸| 宜黄| 昆山| 桃园| 长丰| 和顺| 新都| 枣阳| 宝坻| 长白山| 宁县| 沙坪坝| 宣化县| 营山| 鹰潭| 神农架林区| 方正| 遂川| 河口| 本溪市| 宁化| 长沙| 奇台| 兴平| 察雅| 嘉善| 龙岩| 沙坪坝| 阳新| 西安| 永胜| 阳谷| 塘沽| 孟连| 抚松| 永登| 吐鲁番| 廊坊| 吴江| 广丰| 天镇| 蛟河| 嘉黎| 郎溪| 南澳| 天长| 石狮| 新巴尔虎左旗| 揭东| 河源| 澄迈| 文水| 汨罗| 白山| 磐石| 大足| 汤阴| 湟中| 修武| 巴南| 九台| 图们| 梧州| 厦门| 通江| 乌兰浩特| 柘荣| 白玉| 旬阳| 咸丰| 鹿寨| 大化| 闻喜| 霍邱| 阳谷| 吉隆| 同仁| 大连| 绿春| 天池| 定日| 黑河| 珙县| 改则| 会宁| 建湖| 凤庆| 永清| 台中市| 万安| 满城| 东西湖| 潮南| 普洱| 德钦| 新会| 东方| 滦南| 上虞| 潼关| 昌乐| 范县| 多伦| 华坪| 高州| 哈尔滨| 龙海| 灌阳| 宜秀| 荣成| 交口| 阳新| 濉溪| 忻城| 吉隆| 宜君| 张掖| 华县| 汉口| 金山屯| 山东| 青龙| 双流| 宽甸| 合阳| 带岭| 竹山| 上甘岭| 衢江| 陇南| 郸城| 鄯善| 长治县| 无为| 杜集| 麦积| 黔江| 五营| 汝阳| 潼关| 昌乐| 延庆| 睢宁| 聂荣| 杭锦后旗| 漠河| 涡阳| 宝安| 桐城| 东台| 汝州| 淳化| 陇县| 唐县| 延长| 大厂| 河间| 定安| 高阳| 城阳| 乡宁| 通城| 嵊州| 郏县| 阿鲁科尔沁旗| 灌阳| 猇亭| 溧水| 章丘| 龙陵| 孝义| 高阳| 科尔沁左翼后旗| 得荣| 黄骅| 盖州| 大洼| 广河| 鹤庆| 永年| 上饶县| 塔河| 胶南| 正蓝旗| 治多| 锦屏| 曲阜| 邢台| 拉斯维加斯网上博彩
首页 > 股票频道 > 正文

商贸零售2019年度投资策略:整合集中加速 聚焦头部企业

2018-12-13 10:36
来源: 国信证券
编辑:东方财富网

东方财富APP

  • 方便,快捷
  • 手机查看财经快讯
  • 专业,丰富
  • 一手掌握市场脉搏

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈
标签:断断 拉斯维加斯网址 大理道新中美里

  供给端:新零售进入验证期,“集中”+“细分”趋势延续

  “集中”和“细分”两大趋势持续演绎:2018年,阿里和腾讯新零售版图继续扩张,阿里+京腾系在实体商超合计份额从24.50%提升至31.80%。电商增势放缓,双十一全网GMV增速放缓至23.8%,然而电商对传统渠道侵蚀仍在持续;显现渠道内部分化加速,大卖场和杂货店业态下滑明显,而超市/小超市的份额则略有提升。新零售即将走入第三年,创新业态进入验证期;我们更乐意将新零售定义成市场格局重新划分的供给端主动升级,前台经营能力、中后台技术、供应链优势明显的企业加速淘汰落后企业。新鲜感过后,终归于成本、效率以及体验。

  需求端:增长放缓,高性价比成为主要诉求

  随着经济增速的下行,社零增速个位数时代将常态化,部分可选品类如珠宝、化妆品仍维持较高增速。未来的需求端将持续呈现消费分层和消费升级两大趋势:1)消费分层:居民收入普遍增长,上层中产阶级/富裕家庭崛起,中低收入阶层移动互联网渗透率提升,细分市场变成“大众市场”;2)消费升级:2017年全国居民人均可支配收入实际增长7.3%,“双速增长”效应下高端品类呈现更好增长性。虽然我们对“消费降级”持否定态度,消费者的消费观念确实在发生变化,消费者将进入第四消费时代,平价、高品质成为诉求。

  投资策略:聚焦头部企业,关注集中度+高性价比

  我们对明年消费市场整体持谨慎乐观的观点,一方面外部环境影响有望减弱,然而经济增速下行致使社零增速下行是大势所趋;同时,我们也期待减税降费政策预期将持续推进,多部门政策将为民企创造更好的经营环境。这些因素带来的消费增量有望在明年上半年逐步体现。2018前三季度,商贸板块重点观察的28家上市公司(剔除苏宁)收入增速为11.34%,利润增速为23.56%,CFO增速达38.29%,CFO/净利润达到1.37,我们认为在宏观经济增速放缓、风险偏好下行的背景下,现金状况优秀的行业有可能更受到资金青睐。

  投资建议:聚焦低估值、竞争优势明显的龙头企业

  细分板块方面,建议关注必选消费含量较高的超市板块;可选品类的百货板块、黄金珠宝板块则选择定位中端、具备更好竞争优势的企业。超市板块继续推荐全国性龙头永辉超市和精益化经营能力出色的家家悦;百货板块推进关注定位中产、竞争优势凸显的天虹股份,建议关注长期投资价值逐步显现的王府井;黄金珠宝板块持续推荐三四线渠道能力强大、大众化定位的周大生

  风险提示

  社零增速持续放缓。

(文章来源:国信证券

(责任编辑:DF328)

您可能感兴趣
  • 要闻
  • 股票
  • 全球
  • 港股
  • 美股
  • 期货
  • 外汇
  • 生活
    >
点击查看更多
没有更多推荐
  • 名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 换手率
  • 资金流入
请下载东方财富产品,查看实时行情和更多数据
郑重声明:东方财富网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/021-24099099
水窑乡 金沙街道 陶力 连州市 民营区
下石村 常增路 金龙新村 十字路 闸北公园
飞剑潭乡 柳兴路 天山路曲溪东里 珠依克 高沟镇
马家院庄 万家筏子 凯里 公交客车厂 马栏北街
澳门威尼斯人官网 澳门信誉赌场 澳门线上正规赌场 博彩推荐 葡京网上赌场
百家乐网站 澳门万利赌场官网 乐天堂开户 澳门银河娱乐场 澳门永利赌场